比特币价格承压9.35万美元关口，美联储降息预期与市场背离凸显熊市特征

由于美国公布的强劲就业数据引发市场对美联储降息节奏的重新评估，比特币价格在2025年首个交易周内回调至90,000美元区间，未能延续年初上涨势头。

美联储降息预期未改，市场分歧加剧

尽管美国11月非农就业数据超预期，失业率维持低位，但市场对美联储12月10日议息会议降息的押注依然高达89%。根据CME Group FedWatch工具数据，当前隐含利率路径显示连续第三次降息的概率仍处高位，反映出主流机构对货币政策转向的共识。

然而，圣路易斯联储数据显示，美国每周首次申请失业救济人数持续走低，表明劳动力市场具备较强韧性。这一基本面与风险资产表现形成背离：标普500指数距离历史高点仅差0.5%，而比特币则处于年度低位震荡状态。

比特币技术面：多重阻力待突破

从技术指标分析来看，比特币当前正面临关键压力测试。除2025年开盘价93,500美元外，100,000美元整数关口、以及50周简单移动平均线（SMA）和指数移动平均线（EMA）构成复合阻力带。

交易资源材料指标（Material Metrics）指出，若要扭转看跌趋势，必须先有效突破$96,000–$98,000区间，并在周线级别收于50周均线之上。同时，结合布林带与相对强弱指数（RSI）分析，目前比特币尚未出现超卖信号，动能修复仍需时间。

BTC/USD一小时图。来源: Cointelegraph/TradingView

宏观视角：流动性矛盾与资产错配

日本央行近期虽宣布加息，却同步推出1350亿美元经济刺激计划，被市场称为“人人自由”的政策悖论。该行为引发对全球货币政策分化加剧的担忧。日本30年期国债收益率创纪录新高，反映其财政扩张与货币紧缩并行的特殊路径。

交易机构Mosaic Asset Company提醒，尽管市场乐观情绪高涨，但美联储未来利率路径存在深层分歧。远期利率期货显示，2025年第二季度后降息预期开始回落，暗示政策空间或受限于通胀黏性。

“消费者正在承受压力，科技股却在飙升。这种结构性错配是典型的‘强’熊市案例。”——交易员Kobeissi在X平台评论称，“要么持有资产，要么被抛在后面。”

12月10日会议的美联储目标利率概率 (截图)。来源: CME Group FedWatch工具

链上数据揭示持仓结构变化

根据Binance订单簿流动性分析，当前市场在$93,500–$96,000区域存在显著挂单深度，反映机构级多头意愿集中。同时，长周期钱包（持有超过1年）占比稳定在62%以上，显示长期持有策略仍在主导市场情绪。

这表明尽管短期波动加剧，但市场并未出现大规模抛售潮，为后续反弹预留了潜在动能。

BTC/USDT订单-带有鲸鱼交易的流动性数据。资料来源: 材料指标/X

综合来看，比特币当前正处于“强”熊市阶段：宏观流动性预期乐观，但资产价格未跟涨，技术形态尚未企稳。未来走势取决于美联储实际政策动向、链上资金流向及关键阻力位的有效突破情况。